险资申购资金热情温度下跌 观察心思深远

2019-10-01 作者:股票   |   浏览(66)

  曹元

  ■本报记者 周尚伃

  □本报记者 曹乘瑜

  “刚刚过去的7月份是打新生态最差的一个月。”深圳一基金公司固定收益部的基金经理表示。

  去年12月份起,网下打新新规正式上线,新规作出了进一步细化,建立了网下打新新秩序。如今,虽然年内IPO发行速度节奏明显减慢,但险资机构的打新收益并未收到实际影响,仍然赚得盆满钵满。

  知情人士透露,随着大盘近期横盘震荡,险资对基金的申购出现降温迹象,有的基金公司甚至出现赎回。业内人士认为,险资申购热情降温主要是因为近期经济金融数据令人担忧,且大盘维持震荡走势,因此将前期的获利了结。

  有同样感觉的,还有北京一家央企财务公司投资经理:“7月份破发率飙高,打新获益的难度前所未有。”

  《证券日报》记者对今年以来已公布网下机构询价情况的48只新股进行统计后发现,本轮参与打新的39家保险机构的71个资金账户参与打新,平均获配5356股,浮盈1.69亿元。三家“独角兽”IPO也同样为险资带来了5993.03万元的打新浮盈,占比达35.54%。

  险资观望情绪浓厚

  历史上,新股破发潮并非现在才有,比如2011年1月、5月、9月、12月,2012年4月和6月都出现了破发潮。但在今年7月份,尤其是7月下半月,破发率已经接近60%,这是历史罕见的。

  同时,对于险资机构打新平均获配与收益的显著增长,自然也少不了“独角兽”企业的助攻。

  中国证券报记者了解到,近期险资申购基金并不积极。某大型基金公司在7月底曾有大波险资申购,但是近期已经没有。部分中型基金公司也表示,将近一周时间没有出现险资申购。某中型基金公司近两月净申购20亿元,其中险资只有1亿元。某小型基金公司透露,近期出现了大量赎回。

  在过去,破发潮的出现对于参与网下申购的打新机构而言并非实质亏损,因为它们3个月后方能沽出股票。

  其中,57家保险机构资金账户网下申购宁德时代平均获配1.03万股,每家浮盈42万元,还有3家账户获配该股2200股,浮盈8.97万元,1家获配3800股,浮盈15.5万元;58家保险机构资金账户网下申购药明康德平均获配4700股,每家浮盈32.13万元,还有4家账户获配该股900股,浮盈6.15万元;30家保险机构资金账户网下申购工业富联平均获配15.7万股,每家浮盈高达53.38万元,还有6只账户获配数量不同。至此,这三家独角兽IPO为险资机构带来5993.03万元的浮盈,占比达35.54%。

  知情人士认为,近期经济金融数据不乐观。上周公布的7月宏观经济数据显示,无论是固定资产投资、工业增加值还是全社会消费品零售总额增速皆处于回落当中,其中发电量的总体增速回落比较明显,从6月份的5.7%下降到7月份的3.3%,同时7月份的信贷数据也大幅低于市场预期。“前期市场涨得比较多,现在经济数据不好,险资纷纷落袋为安。”上述小型基金公司人士表示。

  自4月份证监会实施IPO新政,取消3个月锁定期后,首日涨跌已经同打新收益建立了更密切的关系。破发潮的出现让打新机构深感打新之难。

  对于今年全年网下打新收入的预算,国泰君安分析师刘易认为,假设今年全年发行120家新股,其中83%为网下新股,即100家为网下,如果剔除工业富联,则A类、B类、C类全年收益在800万元、720万元和160万元。考虑到工业富联,假设按照2亿元至5亿元规模申购来算增强,则对A类、B类、C类的单只增强收益在200万元、50万元和25万元,对应的A类全年打新收益有望超1000万元(险资机构打新账户主要为A类、B类投资者)。

  业内人士认为,多个经济数据低于预期,新增资金入市预期大幅降低,即使是QFII和RQFII的量也不大。另一位知情人士透露,实际上险资的股票仓位仍然处于低点。

  “历史上,我们打新很谨慎,几乎没有失过手,但7月份我们参与了两家公司的打新,一个赚了,一个赔了。”前述那家财务公司人士表示压力很大。

  同时,浙商证券分析师王鹏则表示,上半年,证监会每批核发企业基本都在2只,较2017年降幅较大。预计下半年发审速度保持当前水平,打新收益率更多受获配率及参与金额水平影响,整个二季度收益率在低位徘徊,下半年网下打新收益率将趋于稳定。

  业内人士表示,目前观点已经较为一致,即时间上行情不会立刻向下,但是也不会有太大的向上空间。未来短期内仅有政策出台的可能,因此险资选择观望,等待9月份国企改革进一步动向。

  券商资管成新力军

  事实上,如今的打新不再是完全“无本获利”的红包模式,也存在一定的风险,截至7月4日,年内上市的48只网下申购新股中有2只已经跌破发行价,险资机构累计浮亏6.88万元。

  A股料延续震荡市

  “自2012年5月新股政策出台以来,尤其是取消网下申购3个月锁定期的限制,机构客户的积极性一触即发,尽管新股收益及次新股在二级市场并不喜人,但以专户投资基金为代表的机构客户对新股热情不减。”广发证券(000776.SZ)在“新股投资中期策略报告”中表示。

  值得一提的是,与券商打新不同,险资机构参与打新仍保持了各类账户全体总动员的姿态。以寿险公司为例,参与网下配售的险资账户包括了分红、万能、传统以及股票保险账户,亦有部分公司动用自有资金,增加打新成功砝码。

  基金业人士认为,A股后市仍将维持震荡。博时基金[微博]增长贰号混合基金基金经理唐桦表示,经济数据表明实体经济的信贷需求较弱,所以总体来看经济内生增长动力不足,宏观经济短期内面临的压力比较大。另一方面,宏观经济政策也在不断调整,例如国家对保障房的支持力度不断加大,越来越多的地方政府放松对房地产行业的限制。上周国务院发布指导意见缓解企业融资成本高的问题,预期沪港通的实施会给市场带来更多增量资金。总体来看,近期市场表现和整个经济数据有所背离,市场整体呈现高位震荡的走势,并没有受到宏观数据太多影响。随着正面预期不断兑现加上宏观经济短期走势很难有很大改观,市场短期缺乏上行动力,未来维持震荡的可能性比较大。

  长期参与当中的机构也能感觉到这点:“以前不太参与新股投资的机构都参与了。”前述某央企财务公司投资经理表示,许多二级市场的机构进入了一级市场。

责任编辑:杜琰 SF007

  唐桦表示,较为看好地产、保险等周期性行业,因为短期受益于国家的政策影响可能会有一定的表现,但是中长期来看更看好新能源、食品饮料以及医药行业。

  比如,券商资管机构已成为打新的新力军。5月份以来,参与打新并且获配次数最多的机构,是过去名不见经传的“光大阳光集结号收益型一期集合资产管理计划”,在短短4个月的时间中,网下获配成功了13家新股股份。而在去年全年至今年4月底的16个月时间,该机构只参与获配了8家新股。

  益民基金认为,A股指数震荡、个股活跃的格局有望延续,市场还有一些不确定性。不动产登记制度给房价、房地产行业带来的后果还难以量化,这给相关板块带来了较大的不确定性。建议重点关注沪港通、养殖、信息安全、新能源汽车、油气开采、化工、国企改革等主线所带来的机会。

  此外,机构打新资金的周转速度,在IPO新政之后也出现了明显加快。

  “我们的策略是上市首日只要能赚钱就抛出,如果亏钱,在评估市场走势后也可能抛出,然而资金立刻投入下一轮的打新中。”深圳某基金公司基金经理表示。

  在今年5月份以来的3个月时间中,光大阳光集结号收益型一期打新共计达11.28亿元。而该公司截至今年半年末,总共只有11亿元左右的规模,可见其打新股周转率之快。

  但有进亦有退,更加偏重于稳健投资的社保基金组合在IPO新政出台后,大大降低了打新频率。5月份以来,社保408、社保504组合各获得了5家公司的新股网下配售,按照获配次数排名,排在了27位。但在2011年全年至2012年4月份的16个月中,社保504组合获得了50家新股的配售,排名第2。

  此外,保险资金亦在IPO新政出台后减少了网下打新频率。

  打新新策略

  具体到打新策略上,机构也出现了调整。其中及时止损至关重要。

  从2012年5月以来的新股发行后表现来看,首日破发占比达34%,跌幅最深为银邦股份(代码300337.SZ;2012年7月18日上市,首日涨幅为-14.80%),其次是百隆东方(代码601339.SH;2012年6月12日上市,首日涨幅为-9.34%)和华东重机(代码002685.SZ;2012年6月12日上市,首日涨幅为-9.11%)。而这段区间,涨幅超过50%的个股达到7只。

  而7月15日至8月1日,新股收益收益率骤降至3%左右。这段区间内,共计有14只新股上市,8只破发,破发率大幅提高至57%。

  “之前即便出现破发潮,如果每个新股都参与,一样能获得不错回报,但在7月份后半月,这一策略出现较大风险。”前述财务公司投资经理表示。

  但是首日破发一般不会超过10%,这让机构及时止损成为可能。

  “当上市首日出现亏损后,我们会立即止损,因为在弱市情况下,等待意味着亏损更加严重。”深圳一家打新较为活跃的基金公司表示。

  根据记者统计,新股上市5日后,较之首日收盘价多数下跌。自5月份以来,共计59只新股可以统计5日后的涨跌幅,其中5日过后收盘价低于首日收盘价的为34只,占比57.6%。

  此外,从近3个多月的新股询价发行来看,机构客户认可的新股,表现为网下认购倍数较高(通常高于50倍),往往在上市首日有较好表现。

  自2012年5月起至今,网下认购倍

  数超过50的新股,其首日涨跌幅均为正,上市首日平均收益率达到40.13%。

  其中,黄海机械(002680.SZ)网下认购倍数为50.51倍,首日涨幅47.75%;天壕节能(300332.SZ)网下认购倍数达到60.88倍,首日涨幅达到33.62%;润和软件(300339.SZ)网下认购倍数达到65.81倍,首日涨幅达到17.21%;福建金森(002679.SZ)网下认购倍数达到69.93倍,首日涨幅为6.83%;津膜科技(300334.SZ)网下认购倍数79.57倍,首日涨幅92.37%;华贸物流(603128.SH)网下认购倍数为85.69倍,首日涨幅为20.87%;凯利泰(300326.SZ)网下认购倍数为93.80倍,首日涨幅达到62.22%。

欢迎发表评论

分享到:

;);););););)

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

本文由澳门大阳城娱乐登入发布于股票,转载请注明出处:险资申购资金热情温度下跌 观察心思深远

关键词: