宏观策略专题报告:全球波动率指数跟踪周度报告

2019-10-07 作者:股票   |   浏览(149)

我们每周发布波动率指数跟踪报告,试图对全球市场上大类资产的波动情况进行观测。我们选取了彭博中86个不同类型的指数,包含28个股票指数、20个利率/债券指数、33个外汇指数和5个商品指数,综述性的反映不同地域市场隐含波动率和历史波动率表现。

我们每周发布波动率指数跟踪报告,试图对全球市场上大类资产的波动情况进行观测。我们选取了彭博中86个不同类型的指数,包含28个股票指数、20个利率/债券指数、33个外汇指数和5个商品指数,综述性的反映不同地域市场隐含波动率和历史波动率表现。

我们每周发布波动率指数跟踪报告,试图对全球市场上大类资产的波动情况进行观测。我们选取了彭博中86个不同类型的指数,包含28个股票指数、20个利率/债券指数、33个外汇指数和5个商品指数,综述性的反映不同地域市场隐含波动率和历史波动率表现。

    股市方面,本周美国股市隐含波动率维持在近10个月的高位,欧洲和亚太股市隐含波动率不同程度回落。继上周美国朝鲜政治摩擦升级,VIX指数上涨至去年美国总统大选以来的高位之后,本周又先后爆出特朗普经济顾问科恩辞职的传言和西班牙巴塞罗那恐怖袭击事件。全球股市周四不同程度下跌,其中美国纳斯达克指数当日跌幅近2%,美国股市已经连续两周从历史高位下跌。截至8月17日,美国VIX指数周度上涨0.26%,周四单日上涨32.45%;欧洲Stoxx50 IV周度下跌20.32%,英国FTSE100 IV下跌20.84%,亚洲日经225 IV下跌7.87%,香港恒生IV下跌17.36%。

    股市方面,美股方面,上周特朗普威胁对欧盟进口汽车全部加征20%关税,欧盟誓言报复。本周二美国声称将限制中企科技业投资,此消息使得美股科技板块大跌,周三白宫经济顾问库德洛对此问题再发表强硬讲话,美股再受重挫。市场还认为美债收益率曲线平坦化,导致银行利润下降,导致本周美股银行板块经历史上最长连跌。周四美股反弹,小幅收回跌幅。本周美股隐含波动率指数普涨,创5月以来新高。VIX涨22.37%,短期隐含波动率VXST涨30.20%。欧洲方面,欧盟国家就难民事宜,仍然未达成实质进展。叠加欧美贸易争端升级,欧股和英股本周一创一个月以来单日最大跌幅,后续交易日欧股震荡偏强,英股反弹收复大部分跌幅。本周Stoxx50IV上涨29.65%,FTSE100IV上涨19.52%,均创6月新高。亚洲方面,受贸易摩擦升级,避险情绪升温,日股本周震荡下跌,IV上涨13.33%。国内方面,虽然受“定向降准”利好影响,但A股仍不改跌势,沪深300HV跌5.14%。截至6月28日,恒生指数本周V型走势,IV上涨16.12%。

    股市方面,本周市场对美股公司财报反应乐观,美银、摩根士丹利财报显示二季度业绩均高出预期,金融股领涨道指。鲍威尔国会听证首日表示当前最佳途径是渐进加息,关税偏高对经济不利,会后美股上涨。周四特朗普称加息不利美国,叠加大宗商品普跌、欧盟再拟汽车关税报复清单,避险情绪再起,美股迅速下跌。本周美股冲高回落, VIX涨5.67%,短期隐含波动率VXST大涨16.85%。欧洲方面,德银财报超预期,且与日本签署经济伙伴关系协定(EPA),计划取消几乎所有关税,欧股截止周三冲高。周四欧美汽车关税问题再度引发市场担忧,Stoxx50随即下跌。本周Stoxx50IV涨0.34%。本周FTSE100连续上涨, IV下跌0.13%。亚洲方面,EPA协议签署当日推涨日股,本周日经指数IV跌2.53%。人民币走弱叠加6月经济数据疲软,A股本周连续下跌后V型反转,沪深300HV跌1.84%。截至7月19日,港股内房股全线下跌,本周IV涨3.68%。

    外汇方面,本周全球外汇市场波动率整体下跌,其中韩国韩元IV和巴西雷亚尔IV跌幅最大,分别为15.20%和14.39%。朝鲜半岛局势暂无新的冲突,市场情绪稍有缓和。日元IV较上周下跌10.56%,但周四小幅上涨3.41%,主要源自投资者对美国政府的担忧和欧洲恐怖袭击制造的紧张感。

    外汇方面,美元方面,美联储高官警告风险,鹰派称该为下次危机做准备,鸽派称太快加息威胁经济。鲍威尔称对加息耐心,美联储另一高官称中性利率后如何行动很困惑。受消费者支出表现疲软拖累,美国经济一季度GDP终值不及预期。本周美元指数因此冲高后回落,最高达95.42,周四收于94.84,仍处于高位,HV涨0.84%。欧元方面,欧洲各国就难民问题产生分歧,至本周五才达成协议,欧元本周V型走势,IV上涨4.67%。英镑方面,英国退欧的担忧因欧盟峰会加剧,英镑进一步下跌,本周IV上涨8.13%。日元方面,欧洲难民问题向好,加上市场避险情绪缓解,日元贬值,IV上涨3.49%。人民币方面,中国5月经济数据疲弱,叠加中美贸易摩擦担忧,美元对人民币汇率升破6.6。本周人民币IV大幅上涨24.13%。

    外汇方面,美国6月零售销售增幅符合预期,连续5月增长,美国二季度GDP强劲增长预期得到巩固;库洛德表示美国经济增速半年内将达4%,更多减税即将到来;美联储褐皮书:尽管贸易担忧扩散,但美经济依然温和扩张;鲍威尔听证会传鹰派信号。本周美元利好消息不断,尽管特朗普称加息不利美国,但仅带来短线涨幅收窄。美元指数本周大涨,站稳95点。HV上涨0.51%。欧元方面,贸易摩擦叠加美元走强,IV上涨4.29%。英国方面,英国6月零售、通胀低于预期,加息预期骤降,英镑下挫。本周英镑IV涨6.93%。日元方面,日本6月CPI仍远低于2%通胀目标,但贸易顺差数据好于预期,本周日元震荡偏强,IV上涨8.14%。人民币方面,本周离岸人民币跌破6.8,本周人民币IV上涨7.71%。

    债券方面,本周CBOE10年期美国国债IV下跌4.74%,CBOE利率互换IV下跌0.93%。美联储宣布7月会议纪要,绝大多数美联储官员支持在下次会议宣布缩表,但对下次加息的时间存在分歧。国内方面,本周资金面偏紧,央行公开市场净投放1100亿元,上周净回笼300亿元。本周MLF到期量2875亿元,操作量3995亿元。

    债券方面,本周早些交易日,因贸易摩擦继续拖累经济人气,美债收益率下跌。周四美国一季度GDP放缓幅度超预期,美债收益率上扬。美债继续成为市场重点关注的避险资产。本周CBOE10年期美国国债IV上涨4.26%,CBOE利率掉期IV上涨1.21%。国内方面,本周中国央行共开展2200亿逆回购,5700亿元逆回购到期,500亿国库现金定存到期。本周中债企业债总指数HV上涨0.06%,中债高收益级企业债指数HV下跌0.03。

    债券方面,美债方面,特朗普发声表示不喜欢加息举措,10年期美债收益率应声下跌。但鲍威尔听证会表述以及向好的经济数据仍然支撑美债。本周CBOE10年期美国国债IV涨0.55%,CBOE利率掉期IV跌0.82%。国内方面,本周中国央行净投放5400亿元,资金面整体宽松,十年国开收益率周四跳水下跌。本周中债企业债总指数HV涨0.20%,中债高收益级企业债指数HV涨0.09%。

    商品方面,本周商品板块波动最大的是工业金属,彭博工业金属指数8月份以来已经上涨超过5%,内外盘锌价格均创下近10年高位。美联储7月会议纪要不确定是否加息和欧洲央行会议纪要认为欧元过高,叠加本周恐慌情绪,共同推升金价,COMEX黄金再次接近1300美元。原油持续低迷,NYMEX原油价格周度下跌3%。

    商品方面,本周彭博商品指数历史波动率(30日)周度上涨10.25%。本周能源方面,美方要求同盟国禁止从伊朗进口原油,加上委内瑞拉原油产量螺旋式下降,全球原油的剩余产能,本周能源商品HV上涨9.27%。贵金属板块,由于美元美债等避险资产保持强势,贵金属一蹶不振,本周HV下跌12.21%。

    商品方面,本周彭博商品指数历史波动率(30日)周度下跌0.43%。周一美财长称考虑豁免部分国家进口伊朗原油,周四沙特称供应过剩论毫无依据,本周大跌后转涨。能源商品HV涨4.14%。周四基本金属抛售加剧,伦铜大跌3%。美元大幅走强,黄金一度跌破1220美元。本周工业金属HV跌5.89%,贵金属HV涨0.53%。

    金融状况指数反映了一个地区的金融环境松紧情况,包含了利率、汇率、股票、信用利差和房地产市场等信息。本周,彭博美国金融状况指数、亚太(除日本)金融状况指数下跌,欧元区金融状况指数上涨,其中亚太金融指数再次跌落至负数区间。

    金融状况指数反映了一个地区的金融环境松紧情况,包含了利率、汇率、股票、信用利差和房地产市场等信息。本周,彭博美国金融状况指数于居正值区间下大幅下跌后小幅收涨,欧元区金融状况指数于负值区间连续下跌。亚太(除日本)金融状况指数处于负值区间连续下跌。

    金融状况指数反映了一个地区的金融环境松紧情况,包含了利率、汇率、股票、信用利差和房地产市场等信息。本周,彭博美国金融状况指数再创新高,欧元区金融状况指数于零值上下小幅徘徊。亚太(除日本)金融状况指数继续承压,处于负值区间小幅震荡。

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