华尔街集团钱恒恒:区块链能否解决证券和衍生

2019-10-01 作者:区块链   |   浏览(81)

据上海证券报消息,华泰证券资产管理信息技术部负责人张铭锋日前表示,区块链的共识机制能确保信息在传输过程中的透明性、完整性和及时性,防止传统数据共享模式下的数据篡改。

随着区块链逐渐进入大家的视野,我们结合自身所在的证券和衍生品交易所在的行业对区块链的应用进行了思考和实践,那么目前证券和衍生品交易所所存在的痛点有哪些?区块链的特性能不能帮助解决?以及在实施的过程中有什么不能愉悦的障碍?最后又是怎么运用的?

       区块链得实质是什么,简单的说区块链就是去中心化、不可逆的分布式总账系统,你可以把它看作是一种数据库,“去中心化”,就是没有中央级的控制节点,区块链所有的工作都是按照一种工作模式(共识机制)由参与者共同推动,理论上没有哪一个节点是中心,去掉任何一个节点,整个网络不受影响,依然可以正常工作,只有超过总数50%的节点都遭到毁坏,才能从根本上影响整个区块链网络的工作机制。因此,区块链的参与节点越多,越分散,就越不容易在整体上被破坏,从而比中心化结构拥有更顽强的生命力。“不可逆”,说的是以哈希算法为基础的密码学记账模式,从数学角度而言,哈希算法只能正向运算,逆运算几乎是不可能的,成本太高(破解比特币的哈希逆运算,需要动用现有全球的全部计算机,用上百年时间才可能破解成功,从而使这样的逆运算变得毫无意义)。由于哈希算法的不可逆性质,决定了区块链这种技术的不可篡改性质,也就保障了整个连数据的真实有效性。

那些参与方众多、缺乏集中交易场所及信息共享机制的交易品种,如票据业务、衍生品交易等,都适用区块链。

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▲美国华尔街集团负责人钱恒恒在全球区块链技术应用峰会上分享  

区块链技术

证券和衍生品交易中的痛点主要有6个:

         其实,在很多领域,区块链技术并不是最佳解决方案;区块链有以下特点,而在某些情况下却是弱点:

1、合规的检查和报告;

1、数据确认和写入的效率不高,需要超过50%以上的节点认可,数据才会被正式写入区块链并不可更改;这比直接写入中心节点的效率要低很多(好处是,只要不把网络中大部分节点销毁掉,数据是不会丢失的,也没有人可以篡改数据)。

2、数据的存储和账本;

2、由于区块链中数据的传输采取广播的方式,需要各个节点确认(如果涉及虚拟币,还需要用到交易双方的签名秘钥验证),这些操作会导致大量的能源消耗和数据冗余,这种能源消耗和数据冗余在货币流通中也许是必要的(比特币交易和挖矿就是采用这种方式),但是否每一种区块链应用都采用区块链这种高能耗高数据冗余的方式,就是值得商榷的事情了。

3、交割的风险;

3、区块链中的数据传输,需要大量牺牲用户的隐私性,这对于很多人来说,是否能接受,是个未知数。由于区块链的数据传输采用广播的方式向各个节点发布,理论上区块链网络中的每个节点都可以通过合法的获取链数据来分析你在区块链中的网络行为,你愿意吗?使用比特币挖矿和交易,是因为网络中的各个节点需求验证你的币“输入”和“输出”的合法性,所以大家还算能接受这种广为告知的信息传播模式,但是其他信息你愿意和网络上的其他人共享吗?

4、审计;

4、就数字货币交易而言,目前以比特币为代表的数字货币,其交易机制缺乏效率,比如,用虚拟币买一杯咖啡,真的有必要让全网都知道吗(但比特币就是这样运行的呀)?这的确与我们现有的支付场景有很大冲突。

5、对账;

       区块链技术尚未成熟;目前区块链真正落地得到市场认可的只有比特币,其他的区块链都处于平台搭建(比如“以太坊”)或者干脆处于概念论证研究阶段,其技术远远未成熟到可以大规模应用的阶段,所以,现在对区块链的研究,大型机构都处于底层设计阶段,比如“超级账本项目”(IBM、微软等IT巨头投入了大量的精力和资源)、比如“R3”(这是世界知名金融机构旨在与各国法币相联系的联盟链,实际上是法币中心化与去中心化趋势的一种折中)。底层架构尚未完全确定,大规模应用当然无从谈起。

6、传统系统的稳定性;

我们具体举例来看看这些痛点:

一、合规的检查和报告

1、进入交易的资格和适当性检查;

2、反洗钱;

3、对监管结构的合规检查;

“大家知道在证券交易每一笔交易之前,都要对客户的资格进行检查,在没有通过的情况下就和客户达成交易,是存在很高的风险的,要面临监管机构的罚款,可能最后大家所看到的只是罚款这一个结果,一旦发生这种情况证券公司就会遭受到监管机构的调查,这个公司就需要组织律师团,组织人力去检查历史数据,那么这个对公司资源来说的一笔很大的占用,套用股市里面的一句话,辛辛苦苦一整年,一罚回到解放前。

第二个就是反洗钱,这个公司需要对客户的交易进行上报、检测,让监管机构知道这种可疑的洗钱的行为。

第三个就是监管的报告,现在在香港、美国市场,我们对衍生品的交易都是有严格的上报规定,但是这对证券公司的资源来讲也是很大的占用和消耗,公司要花费很大的精力去满足这种需求。”

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▲美国华尔街集团负责人钱恒恒在全球区块链技术应用峰会上分享  

二、数据的存储和账本

1、金融监管机构要求交易数据安全地储存很长时间;

2、交易各方必须能够保证交易数据的质量;

3、不得篡改各类交易数据记录;

4、后续查询数据或恢复数据很不容易;

“因为现在证券公司一般采用的是磁带备份的方式对数据进行存储,大家都知道证券公司的系统会不定时更新,存储的历史数据只能满足老式的数据系统的格式,如果需要对老的数据进行恢复查询的时候就要用老版本的应用系统进行解析,这个公司一样要对软件的版本进行好保存。”

三、交割的风险

1、交易对手可能违约;

2、延迟12周的付款和证券交付并不少见;

“在交割的过程中交割的周期可能会非常长,因为交易达成之后不一定能马上清算交割的,交易达成后双方首先要对账,并达成一致,如果不能达成一致,有个问题就是没有第三方介入来评判这个交易真实情况是什么样的。”

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▲美国华尔街集团负责人钱恒恒在全球区块链技术应用峰会上分享  

四、对账

1、在交易对手之间或交易对手和托管之间进行对账相当麻烦

2、在发生争议时,没有独立的第三方介入

“清算交割之前有个很重要的环节就是对账。双方要保证交易双方要达成一致,并且这个对账还会发生在证券公司和托管银行之间的对账,在发生争议的时候没有独立的第三方可以介入帮你去调解这个争议,对于传统系统也是一个痛点,一旦系统发生崩溃,业务将受到严重的影响。那现在传统的证券公司解决这个痛点使用的方式是服务器的备份或者叫业务持续计划,那么简单地对业务持续计划进行解释,这个公司除了不对人进行copy,那么对于其他都做一个copy,对于办公室、办公地点以及公司架构都做备份,可以想象这对于公司资源和时间的要求是多么的高。”

这些都是证券和衍生品交易中的痛点。

那么区块链的特征又是什么的?

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▲美国华尔街集团负责人钱恒恒在全球区块链技术应用峰会上分享  

其实总结起来几个关键词就是分布式账本,非对称的数字加密,共识以及智能合同,那么这些特征到底能不能解决我们的行业痛点呢?

对于分布式账本可以解决合规报告、数据记录、审计跟踪,比如说,原来的合规报告是需要公司主动上报的,但分布式账本数据对于每个人都是公开的,监管机构可以接入到上面来,这就省去了每个公司上报的麻烦。

对于合规的检查以及结算的风险,我们是利用智能合约的特性来进行防范。我觉得区块链的应用主要有两个方面,一个方面是区块链能解决目前行业存在的痛点,另外区块链在应用过程中它碰到不能逾越的障碍,也就是说如果它不能解决传统技术能够轻易解决的问题的话,它的作用也不是很大,但是比较幸运的是我们目前没有看到非常大的障碍。

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